O Spell Token é o token nativo do Abracadabra.money, um protocolo de lending DeFi criado em 2021 por Daniele Sestagalli, empreendedor italo-canadiano e lider da chamada "Frog Nation", um dos movimentos comunitarios mais influentes e controversos da historia das finanças descentralizadas. O Abracadabra introduziu um conceito inovador que nenhum outro protocolo de grande escala replicou: permitir que utilizadores depositem ibTKNs (interest-bearing tokens), tokens que já estão a gerar rendimento noutros protocolos, como colateral e, em troca, recebam a stablecoin MIM (Magic Internet Money), indexada ao dolar americano.
A inovação central e que o colateral continua a valorizar enquanto garante o emprestimo. Se tens yvUSDC do Yearn Finance, xSUSHI do SushiSwap, cvx3pool do Convex ou stETH do Lido, esses tokens estão activamente a gerar rendimento. No Abracadabra, depositas esses ibTKNs em cauldrons (caldeiroes), mercados de lending isolados, e recebes MIM emprestado. A tua garantia continua a render enquanto serves de colateral. Isto contrasta com protocolos como o Compound ou o Aave, onde o colateral depositado não gera rendimento enquanto esta bloqueado.
Cada cauldron funciona de forma independente, com os seus proprios parametros de risco, taxas de juro, ratios de liquidação e limites de emprestimo. Ao contrario de protocolos como o Compound, onde pools partilham risco entre si, no Abracadabra, se um tipo de colateral colapsa, apenas o cauldron correspondente e afectado. Os restantes continuam a operar normalmente. Este isolamento de risco foi uma inovação que influenciou todo o sector DeFi, com protocolos como Silo Finance e Euler a adoptarem modelos semelhantes depois.
A "Frog Nation" foi o ecossistema comunitario liderado por Sestagalli que incluia tres projectos interligados: o Abracadabra (SPELL), o Wonderland (TIME) e o Popsicle Finance (ICE). Em Janeiro de 2022, veio ao de cima um dos maiores escandalos da historia do DeFi: foi revelado que o gestor da tesouraria do Wonderland, conhecido como 0xSifu, era na realidade Michael Patryn, co-fundador da QuadrigaCX, a exchange canadiana cujo colapso resultou na perda de $190 milhões de utilizadores, e com condenacoes criminais anteriores por fraude. A revelacao causou uma queda abrupta no preço do SPELL (mais de 80% em dias) e a MIM perdeu brevemente a paridade com o dolar. Sestagalli afastou-se temporariamente da lideranca pública, mas regressou meses depois. O protocolo Abracadabra sobreviveu, os cauldrons continuaram a funcionar, nenhum fundo de utilizador foi perdido e a governanca foi reestruturada.
O Abracadabra opera em multiplas blockchains: Ethereum, Arbitrum, Avalanche, Fantom e BSC (Binance Smart Chain), com a maioria da actividade concentrada em Ethereum e Arbitrum. O oferta total e de 196 mil milhões de SPELL, com ~90 mil milhões em circulação, um dos supplies mais elevados do mercado cripto.
O token SPELL é usado para:
- Governanca, votar em novos cauldrons, parametros de risco, taxas e direcção do protocolo
- Staking como sSPELL, quem faz stake de SPELL recebe sSPELL e ganha uma parte proporcional de todas as taxas cobradas pelo protocolo em todos os cauldrons activos
- Incentivos de liquidez, recompensar fornecedores de liquidez nós pools de MIM
- Captura de valor, as receitas do protocolo (taxas de emprestimo, liquidacoes, juros) fluem directamente para os stakers de SPELL
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