A Euler Finance é um protocolo de lending descentralizado que se distingue por permitir a criação de mercados de empréstimo para qualquer token ERC-20, sem necessidade de aprovação por votação de governança. Enquanto protocolos como a Aave e o Compound exigem que cada novo activo passe por uma proposta formal e votação da comunidade, processo que pode demorar semanas , , na Euler qualquer pessoa pode listar um token como mercado de empréstimo de forma imediata e permissionless.
O protocolo foi fundado por Michael Bentley, um matemático com doutoramento (PhD) pela Universidade de Oxford. Bentley aplicou a sua formação matemática ao design de mecanismos financeiros descentralizados, criando inovações como as taxas de juro reactivas, um sistema de ajuste automático de taxas baseado num controlador PID (Proportional-Integral-Derivative), o mesmo tipo de algoritmo usado em sistemas de cruise control de automóveis. Em vez de depender de curvas de taxa estáticas (como na Aave e no Compound), as taxas na Euler ajustam-se automaticamente e continuamente para manter a utilização dos pools no nível óptimo. É como o cruise control de um carro, mantém a velocidade no nível ideal sem intervenção manual.
A história da Euler tem um capítulo extraordinário: em Março de 2023, o protocolo sofreu um exploit de flash loan de $197 milhões, um dos maiores hacks da história DeFi. Centenas de milhões em depósitos de utilizadores foram drenados num único ataque. O que aconteceu a seguir é sem precedentes: após negociações intensivas entre a equipa da Euler, investigadores on-chain e o próprio hacker, incluindo mensagens directas na blockchain , , a totalidade dos fundos foi devolvida. Não houve intervenção judicial, não houve seguro, foi uma negociação directa que resultou na devolução de cada cêntimo. A comunidade cripto apelidou este episódio de "the greatest DeFi recovery", a maior recuperação de fundos da história das finanças descentralizadas.
Após a recuperação, a equipa reconstruiu o protocolo do zero com o Euler V2, lançado em 2024, uma arquitectura modular completamente nova:
- Euler Vault Kit (EVK), Um kit de ferramentas que permite a qualquer pessoa construir vaults de lending personalizados com lógica própria de colateral, oráculos, governança e gestão de risco. Cada vault é um mercado de lending independente com parâmetros configuráveis, é como um LEGO de lending, onde cada peça é autónoma mas pode interagir com outras.
- Ethereum Vault Connector (EVC), Uma camada de interoperabilidade que liga vaults Euler entre si, permitindo que um utilizador use posições num vault como colateral noutro. Isto cria composabilidade entre mercados de lending independentes, algo que nenhum outro protocolo oferece desta forma. O EVC é open-source e qualquer developer pode construir vaults customizados que se integram no ecossistema.
- Sub-accounts para isolamento de risco, Cada utilizador pode criar múltiplas sub-contas dentro da mesma carteira, cada uma com posições isoladas. Se uma posição é liquidada, as outras não são afectadas.
O projecto captou $32 milhões em financiamento de investidores de peso: Paradigm (um dos maiores fundos cripto do mundo), Haun Ventures (fundado por Katie Haun, ex-procuradora federal dos EUA e ex-board da Coinbase) e outros investidores institucionais. A oferta máxima de 27.182.818 EUL é uma referência directa ao número de Euler (*e* ≈ 2,71828...), uma constante matemática fundamental, homenageando tanto o matemático Leonhard Euler como a formação do fundador.
O token EUL é o token de governança do protocolo, usado para:
- Votar em propostas de governança da Euler DAO (parâmetros de risco, upgrades, grants)
- Incentivos de liquidez para atrair capital a mercados de lending Euler V2
- Staking na plataforma para segurança e alinhamento de incentivos
- Participar na direcção estratégica do ecossistema de vaults
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